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中概股遭遇信用危机YottaChain王东临呼吁用
2020-05-16 09:29:42

  瑞幸推开的多米诺骨牌还在一个接一个地倒下。

  5月13日,瑞幸咖啡发布公告显示,董事会特别委员会监督主导的独立调查组发现了更多关于财务造假的证据。

  据瑞幸咖啡向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件显示,其机构股东CRGI(Capital Research Global Investors)已将其全部持股清仓,目前持股为零。而2月其申报的文件显示,其还持有瑞幸7152.3万股股票。同样选择离场的还有另一大股东孤松资本。

  稍后,瑞幸咖啡宣布调整董事会和高级管理层,创始人/CEO钱治亚和COO刘剑被暂停职务。

  去年的国货之光,今年却深陷伪造22亿销售额的财务造假丑闻。瑞幸跌落神坛的速度,犹如它崛起的时候一样光速。

  瑞幸爆雷后,爱奇艺、好未来、跟谁学等中概股连遭做空机构狙击,导致上述四家公司市值累计蒸发近130亿美元,4月以来超过半数中概股股价下跌。

  尽管这并非中概股历史上遭遇的首次“集体危机”,但它是“史无前例”的。

  数据造假顽疾难除,中美首次开启跨境“打假风暴”

  10年前那场中概股集体危机,同样由这次狙击瑞幸咖啡的做空机构浑水引爆。

  2010年6月底至7月22日,浑水公司在经过调查后,连续发布了六份针对中概股东方纸业的报告,报告称东方纸业涉嫌严重的诈骗和造假行为,涉嫌资金挪用、夸大营收和资产估值、毛利润率等。东方纸业最终退市,浑水从那个时候名声鹊起。

  迄今为止的10年间,浑水总共做空过18家中概股,8家退市。而其中10家发生在2010年-2012年之间。期间虽然也有如新东方等少数中概股用事实证明了自身财务数据可信,但带来更多的是中概股的负面影响。

  2012年成为中国企业赴美IPO数量最少的一年,有长达8个月的时间里,没有一家公司获准上市。

  值得留意的是,对于10年前的中概股危机,仅由美国证监会(SEC)开始调查反向收购和IPO类中国企业的会计审计等问题,而这次瑞幸事件,结局或更为惨烈。

  美国证监会和美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)首次在如此短时间内共同喊话,将矛头指向上市公司大国。

  据了解,4月22日,美国SEC主席杰伊克莱顿和PCAOB主席William Duhnke等五位官员共同发布声明,提醒美国境内投资者在投资总部位于包括中国的新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时,注意财务报告及信息披露质量的风险。此前,PCAOB还在官网公布了一份在年报审计过程中遭遇审计障碍公司的详细清单,共计224余家,其中213家为中国公司。

  SEC与PCAOB尽管都有监管属性,但性质却不相同。SEC是政府机构,PCAOB是行业自律性的组织,但只有这个组织的成员,才能编制、审核、监督上市公司的会计账目,没有其成员首肯,连上市流程都没法开始。而当下,或有更多中概股面临PCAOB的全面体检。

  随着中国资本市场与海外联系日益密切,如何避免跨境违法违规行为发生,亦或是按照市场人士所说极力需要挽救中国企业在国际舞台的信誉。

  4月3日,也就是瑞幸自爆财务造假的第二天,中国证监会即表态,“对财务造假行为表示强烈的谴责。不管在何地上市,上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则,真实准确完整地履行信息披露义务。”

  4月24日晚间,中国证监会再次发声,将严厉打击上市公司财务造假。

  目前,从一张近日广为流传的微信截图来看,中国证监会已经派驻调查组进驻深陷财务造假丑闻的瑞幸咖啡多日。本次系新证券法实施后,中国证监会首次行使长臂管辖权。

  证监会指出,财务造假严重挑战信息披露制度的严肃性,严重毁坏市场诚信基础,严重破坏市场信心,严重损害投资者利益,是证券市场“毒瘤”,必须坚决从严从重打击。

  数据上链,区块链有望从技术端为数据造假“打补丁”

  武汉科技大学金融研究所所长董登新认为,中国证监会强调严查严打是在新证券法的背景下提出的一种警告,对其他上市公司敲响警钟。此外,通告里也警告了中介机构没有履行好“看门人”的职责,因此对中介机构承担的法律连带责任也应该予以追责。

  新证券法不会容忍以身试法,财务造假或信息欺诈的结果一定是自取灭亡。

  在常规手段已经很难解决瑞幸式造假的情况下,有没有另辟蹊径的解决方案?

  全球首批商业化落地应用的公链YottaChain首席科学家王东临接受记者采访时表示,拿瑞幸来说,如果将每杯咖啡、每笔收款、每笔付款都上链,这会比由上市公司提供原始凭证给审计公司这种传统方式,更难作假,用区块链可以实现基于机器和代码的信任。

  区块链之所以能在监管和审计领域发挥重要作用,主要得益于区块链链上数据可追溯、信息不可篡改的特性,用户可以通过分析区块链数据,及时识别用户行为,并预警非法行为,如欺诈行为、链上数据异常行为等,甚至进行实时“审计”。

  如果这件事发生在10年前那场中概股危机,区块链恐怕无能为力。当时的区块链落地面临三大掣肘:TPS(transaction per second,每秒交易数)过低,比特币约为7,以太坊也不过20;普通用户使用区块链门槛过高,光是具备管理好个人密钥的能力,就把大多数人挡在门外;成本过高,每笔交易可能要被收取多达几个美元的记账费用。

  10年过去,我们看到数据造假依然广泛存在,中概股信任危机再次到来,而区块链却已经不再是当年那个TA。

  此前的落地难点在区块链产业高速发展的10年间得到了解决。以YottaChain为例,已经率先实现零门槛使用,不具备任何区块链知识的内部员工和外部客户都能像使用微信一样无感接入。同时还提供极致安全、隐私、可靠的存储服务。另外,TPS也已经接近于Visa网络平均值2000。

  “危”中找“机”,瑞幸们是金融监管不断完善的“垫脚石”

  曾成功带领美国度过2008年次贷危机的前任美联储主席——本.伯南克,在《金融的本质》一书中指出,金融危机就是信心危机,当投资者失去信心,就会引发危机。

  此次瑞幸事件引发的中概股集体信任危机,它的惨烈程度让人不由联想到更早的安然事件。

  2001年,美国本土企业安然大约10%的收入被曝光造假后,该公司很快破产,连带其审计师、有90年卓越信誉的全球“五大”之一的安达信倒闭。

  安然事件后,美国国会通过了《萨班斯-奥克斯利法案》,该法案被视为自上世纪30年代以来美国证券法最重要的修改。其中限制了独立审计师对其审计客户提供咨询服务等,并要求上市公司在保证内部控制质量的基础上编制年度财务报表。

  此外,美国在2002年还设立了前文已提到过的PCAOB,监督独立审计职能的准则制定过程,从根本上改变了美国资本市场的审计监管格局。

  本来,中概股在经历2010年开始的那轮信任危机后,PCAOB就已经出手了。

  据了解,2013年5月,中国证监会和财政部与PCAOB签订执法合作协议,开展中美审计执法合作。中国证监会官网显示,截至2014年1月,中国证监会共向包括SEC和PCAOB在内的境外监管机构提供了四家中国概念公司的审计底稿,但未公布公司名单。

  可是此后,PCAOB这柄悬在中概股头上的达摩克利斯之剑,便再无相关信息披露。

  据四大内部人士陈敏(化名)表示,会计事务所和上市公司之间可能达成了某种程度的“默契”。由于上市公司的CFO多出身于会计事务所,对事务所如何审计了然于胸。双方便对于会记师事务所无从验证上市公司提供的原始凭证真伪一事,“心照不宣”,这就为数据造假的长期存在提供了温床。而PCAOB,往往睁一只眼闭一只眼。

  但这次不一样,瑞幸就像在太岁头上动土一般,枉顾多年来中概股重新建立的信用,冒着被PCAOB盯上的风险财务造假,这一切还发生在中美贸易战打响的特殊时期,其恶劣的性质恐怕已经超过10年前那次中概股危机。

  果不其然,PCAOB又一次站出来了。那么,除了用传统方法对上市公司进一步审查,它还能如何验证上市公司或者会计师事务所的数据可信?

  兴许从四大会计事务所近年来在区块链上的投入,能找到蛛丝马迹。

  据悉,四大正在搭建基于联盟链的区块链应用。比如安永在2017年4月推出了它的首个区块链业务应用程序EY OpsChain,企业可以通过EY Ops Chain建立和管理业务合作伙伴网络,在整个生态系统中运行共享流程,包括采购,库存,物流,发票和客户管理。只是,联盟链的应用还未解决使用门槛问题,无法让每个员工、客户和供应商都轻松使用,也没达到成本低至可以普及的程度。

  历史上看,每一次危机出现时,新一代技术恰好能出场解决问题。中国移动支付的广泛普及与国际化应用能傲视全球,核心因为当时国内企业之间、大众与企业缺乏信用体系,中国也没有欧美完善的信用卡体系。移动支付才获得了长足发展机会。今天中概股在国际资本市场遭遇重大信任危机,如何跨越冰河信任重建,区块链技术或迎来历史性机会,成为解决国内外资本市场信誉与监管最重要的武器。

  5月9日独立云服务商金山云正式在美国纳斯达克上市,这是在全球肺炎疫情期间,在美国上市的唯一一家中国大型科技企业。据悉金山云此次上市获得了现有股东包括雷军的大力护航。其中,金山集团和小米公司分别有兴趣最多购买2500万美元和5000万美元金山云的股权。有享誉世界的雷布斯与7500万美金护体背书,金山云是幸运的。那么下一个拟登陆纳斯达克的中国企业靠什么“罩”着呢,估计只有区块链技术??????

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